Comentarios Zeltia 14/11/2011

Zeltia no da con la fórmula de éxito

En Zeltia, el negocio histórico, el que alimenta la empresa, es el de la química tradicional, mientras que la diversificación de los últimos años es hacia la biofarmacia, que es la auténtica vocación de su presidente, José María Fernández-Sousa. Si en 2007 este sector de investigación y producción de medicamentos suponía un 33,5% de las ventas totales de la sociedad, en 2011 supone ya el 51% del volumen de negocio.


El crecimiento en la actividad de biofarmacia le obliga a dos cosas: aumentar su inversión sin resultados inmediatos e incrementar el gasto en marketing para intentar introducir en los mercados sus medicamentos ya probados y con licencia. Tal es el esfuerzo financiero necesario, que en el mercado norteamericano se ha visto obligada a renunciar a una parte importante de su posible margen comercial mediante un acuerdo do comercialización con la multinacional Jhonson&Jhonson. Zeltima ha finalizado los nueve primeros meses de 2011 con pérdidas (con un beneficio de explotación negativo de 2,9 millones) y, lo que es más preocupante desde el punto de vista financiero, con tesorería negativa, ya que su flujo de caja no es suficiente para mantener las inversiones y hacer frente a los gastos financieros

Ampliaciones de capital

En concreto, según datos de la propia empresa, "la posición neta de tesorería a corto plazo -entendida como tesorería y equivalentes más las inversiones financieras corrientes (42,3 millones de euros) deduciendo la deuda financiera a corto plazo (58 millones de euros)- es negativa en 15,7 millones de euros. La deuda a largo plazo asciende a 86,9 millones de euros, de los que corresponden 19,4 a anticipos reembolsables de organismos oficiales para financiación de I+D, consistentes en préstamos a 10 años con tres de carencia y sin interés".

Con todo este cóctel de cifras en la mano, no es extraño que Zeltia se vea obligada a poner en marcha periódicamente ampliaciones de capital, en las que a veces debe buscar inversores institucionales, para financiar proyectos de investigación. La última ha sido la anunciada por su filial Noscira, dedicada a la investigación de medicamentos para el sistema nervioso, que busca 800.000 euros. 5,175% de rendimiento anual.

Y si la mirada se pone en los accionistas, de referencia, además de los hermanos Fernández-Sousa, cada uno en su propia empresa, en Zeltia destacan como accionistas con participaciones importantes la Caja de Ahorros de San Sebastián y Rosalía Mera, la exesposa de Amancio Ortega, que desde hace muchos años invierte en sociedades relacionadas con la investigación y el apoyo social a enfermos y discapacitados.