Recomendación Zeltia 11/01/2012

JP Morgan excluye a las farmacéuticas españolas de la recuperación de 2012

La fuerte tormenta que han vivido los mercados en 2011 ha provocado que uno de los sectores tradicionalmente más defensivos, el farmacéutico, no se haya  librado de sufrir también en sus propias carnes el histerismo de los inversores. Pero esto va a cambiar en 2012 para las compañías europeas, aunque las españolas van a tener que pelear su propia guerra.

El miedo a que el elevado déficit de algunos países europeos repercuta en el retraso en el pago de la deuda a las compañías o, incluso, estas tengan que aguantar quitas, sumado al hecho de que muchas patentes de medicamentos expiran, ha llevado a que tres de los fundamentales clave del sector hayan pasado desapercibidos: las nuevas moléculas en desarrollo, el aumento de caja y operaciones corporativas.

Por este motivo, desde JP Morgan se muestran optimistas de cara al comportamiento de las farmacéuticas europeas para el año que comienza. “A partir de mediados de 2012 creemos que los inversores van a dirigir su atención hacia el periodo 2013-2015, cuando esperamos que las previsiones de crecimiento vuelvan a ser de un solo dígito elevado”.

“En España las farmacéuticas lo tienen complicado por el último Real Decreto que baja el precio de los medicamentos”, explica a Cotizalia.comfuentes del mercado. Por ejemplo, Almirall redujo se previsión de beneficio al 30% en 2011 y al 15-18% en 2012 después del Real Decreto de agosto y que entró en vigor el 1 de noviembre, mientras que Faes Farma continúa a vueltas con los precios de referencia desde entonces.
“El sector está muy dañado por las reformas aplicadas y, además, no se sabe qué va a pasar con el elevado déficit de las comunidades autónomas”, aseguran analistas que quitan del saco Zeltia –el año pasado cayó un 37%- ya que sólo el 10% de su negocio tiene exposición al mercado español. De hecho, en lo que va de año ha experimentado una subida superior al 10%.